上週與投資人聊天時，投資人提到鈊象(3293)的認購權證價格問題，Sara覺得案例中包括券商內外盤價格及低單價權證會遇到的問題，可以與投資人分享，讓大家在往後碰到類似狀況有個參考。 

投資人於9/6以0.06元買進連結鈊象的A權證，0.06元亦為當天的收盤價，當天鈊象收盤價為188元；隔天9/7現股最高漲幅近5%來到197元，此時問題來了，為什麼A權證沒有動??

我們幫忙算出了現股價格對照權證的理論價格表如下，9/6現股的價格區間為177元~190元，以9/7的試算結果來看，即便將遞減的時間價值加回去，券商掛買賣價也都在0.03元~0.05元之間，不可能是0.06元，意即投資人很可能是在市場上成交，而非與券商成交。

另外，9/7當天該權證第一筆成交時間為上午11:17，投資人說他是在此時間之前詢問券商，所以就算昨天買的權證價格是對的，也不會有漲跌幅顯示了!

▲ A權證價格與現股價格對應試算表

再來我們看一下上表勾勒出的樂透權證價格問題，A權證在投資人買進時單價已極低，距到期天數近，時間價值遞減相當快速；假若現股不動，隔天權證理論價格可能就掉了20%以上，粗略以4倍槓桿來看，也就是現股要漲到5%以上才會打平，更遑論獲利。

當然青菜蘿蔔各有喜好，每個人判斷走勢的方法也不一樣，券商並不會阻止投資人買低單價的樂透權證，只是在買進之前，有些眉角還是要注意，以免獲利不成反吃虧。