近期人民幣匯率成為中美貿易關係角力秀場,13日市場傳出人民銀行進行外匯管制,造成離岸人民幣(CNH)兌美元暴漲逾300點,一度來到6.8279元,流動性緊張市場再度升高;究竟,離岸人民幣(CNH)跟在岸人民幣(CNY)是什麼樣的概念?又該如何解讀?基本概念懶人包Sara整理如下~


  1. 在岸與離岸人民幣形成的原因是什麼?為什麼會出現價差?價差對市場會造成什麼影響呢?
  • 在岸人民幣(CNY),即在中國境內的人民幣,規模較大,但易受官方管;離岸人民幣(CNH),即在中國境外的人民幣,規模較小、不易受管制,但易受國際市場動態影響,較能反映國際市場對人民幣的供需。
  • 2015年8月人行讓人民幣進行一次性貶值,意圖讓人民幣進一步市場化,此後市場對人民幣匯率存貶值預期,因此CNH一般相對美元匯價上多高於CNY。
  • 貨幣存在於兩個不同市場,價差的存在是必然的,若投資人對兩者價差有看法,就會進行套利交易。
  1. 我們時常在新聞中看到,「CNH升穿境內匯率(CNY),且價差接近xx點的「倒掛」現象」,這是什麼樣的概念呢?
  • 如上述,因為對人民幣匯率有貶值預期,一般而言相對美元匯價上CNH高於CNY,當CNH低於CNY則形成「倒掛」。
  • 外匯市場所謂的「點」,是匯率變動的最小單位,通常以五位數表示,例如美元兌人民幣匯率為9018,若升值1000點則來到6.8018。
  • 舉例來說,今年一月CNH、CNY一度分別來到8108、6.9117,就是「CNH倒掛逾1000點」的概念
  
 
      3.那麼在解讀這樣的議題時,可以注意哪些訊息?
  • CNH倒掛,在貶值趨勢中多半是人行進行了較強力的干預,使市場短線快速改變看法,這時有意從事人民幣相關交易的投資人,要多注意官方態度,以及短期利率,如HIBOR(香港銀行同業拆息)的變化。



 


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