9/15(五)即將收盤前的幾分鐘,突然拉出了一根紅棒,不僅帶量還站上五日線,讓空方措手不及。

市場解釋是由於台灣證交所與富時合編的台灣指數系列成分股有所調整,主要是台灣中型100指數,剔除了國建(2501)以及新增裕融(9941)。

其他調整包括了台灣50指數新增候補名單,包含儒鴻(1476)、GIS-KY(6456)等,預計在9/18(一)生效。

為什麼季度調整如此重要?原因在於有不少被動型基金都是按照指數公司所編列的指數作為投資組合的參考指標。換句話說,基金經理人就是參考這些標的作為交易的依歸。

不過說到季度調整,就不能不提MSCI。MSCI是由摩根士丹利資本國際公司(Morgan Stanley Capital International)所編製的股價指數,即一般所稱的摩根指數或大摩指數。

MSCI衡量的標準在於:市值的增加,加上考量該間公司未來的展望以及產業的前景。所以本季某檔市值增加越多或越少,將會是被增加或是被剔除指數的依據。

然而MSCI的操作策略總共有四次機會,分別落在2、5、8、11月,通常來說2月以及11月的調整會比較大。很有趣的是,都叫做指數編寫了,所以一定是人為調整。

既然是人為,總會有一些基金經理人率先知道這些消息,接著調升或調降持股比重。MSCI公布與實際調整日期大約是20天左右,下次不妨看看哪些股票提前被外資加碼或是砍單,再用台新權證吃吃小豆腐吧。


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